Moskow, Purna Warta – Rusia mengatakan pekan lalu bahwa mereka ingin negara-negara Eropa yang membeli gas alamnya melakukan pembayaran dalam rubel, bukan dolar atau euro.
Sebulan yang lalu itu mungkin tampak seperti kesepakatan yang cukup bagus dimana rubel turun 40 persen, menjadi 139 rubel per dolar, setelah invasi Rusia ke Ukraina.
Namun, sejak titik terendah itu pada 7 Maret, rubel Rusia telah pulih secara dramatis. Sebelumnya rubel diperdagangkan pada 84 terhadap dolar, yang kembali ke posisinya pada saat invasi. Dan ini bukan bouncing kucing mati. Ini adalah pemulihan yang tajam dan berkelanjutan yang menjadikan rubel mata uang berkinerja terbaik di dunia di bulan Maret.
Namun, semua sanksi yang dikenakan saat perang dimulai masih berlaku, dan dalam beberapa kasus, sanksi bahkan memiliki dampak yang lebih signifikan. Jadi bagaimana Rusia berhasil menghidupkan kembali mata uang mereka?
Baca Juga : Nol… Saudi Tidak Dapat Apa-apa dari Perang 8 Tahun Yaman
Lubang di Tembok Gang
Ada beberapa komponen untuk rekoveri mata uang Rusia ini. Yang pertama adalah berkat lubang besar sanksi yang dijatuhkan oleh koalisi negara-negara yang bersekutu dengan Amerika Serikat: gas alam.
Sanksi tersebut dirancang untuk membatasi kemampuan Rusia untuk memperoleh mata uang asing, khususnya dolar dan euro. Tetapi beberapa negara Eropa terus membeli gas Rusia, karena mereka memang sangat bergantung padanya, dan tidak ada pemasok alternatif yang sesuai untuk memenuhi permintaan yang ada.
Ditambah dengan kenaikan harga minyak dan gas alam dan ketahanan hubungan perdagangan Rusia dengan ekonomi besar lainnya seperti Cina dan India, hasil akhirnya adalah bahwa masih ada aliran mata uang asing yang stabil ke Rusia. Hal itu telah meredakan kekhawatiran bahwa Rusia akan menjadi bangkrut, dan itu telah membantu meletakkan pijakan untuk mata uang rubel.
Ada lubang lain dalam sanksi yang layak disebutkan di sini: utang negara. Salah satu sanksi terbesar dan paling berdampak pada Rusia adalah pembekuan rekening asingnya. Rusia memegang sekitar $640 miliar euro, dolar, yen dan mata uang asing lainnya di bank-bank di seluruh dunia.
Sekitar setengah dari jumlah itu berada di AS dan Eropa. Sanksi tersebut memblokir akses Rusia ke uang itu … kecuali jika menyangkut pembayaran bunga atas utang negaranya. Departemen Keuangan AS membiarkan jendela terbuka untuk memungkinkan perantara keuangan memproses pembayaran untuk Rusia.
Jendela itu dijadwalkan untuk ditutup bulan ini, tetapi itu sangat membantu Rusia. Tanpa itu, Rusia mungkin perlu mengumpulkan dolar dengan menjual rubel, yang akan memberikan tekanan ke bawah pada mata uang. Dan jika tidak mampu mengumpulkan dolar itu, itu akan gagal.
Baca Juga : Perseteruan Parlemen dan Presiden Makin Mendalam, Apa Yang Tunisia Lakukan?
Kimia Keuangan
Semua itu adalah faktor eksternal yang nyata yang mendorong pemulihan rubel. Faktor internal agak kurang terlihat nyatanya.
Pada 28 Februari, Bank Sentral Rusia menaikkan suku bunga menjadi 20 persen. Orang Rusia yang bisa saja tergoda untuk menjual rubel mereka dan membeli dolar atau euro, saat ini memiliki insentif besar untuk menghemat uang itu. Semakin sedikit rubel yang naik untuk dijual, semakin sedikit tekanan pada mata uang.
Berikutnya adalah persyaratan pemerintah pada bisnis Rusia bahwa 80 persen dari uang yang dihasilkan bisnis tersebut di luar negeri harus ditukar ke dalam rubel. Ini berarti bahwa pembuat baja Rusia yang menghasilkan seratus juta euro dengan menjual baja ke sebuah perusahaan di Prancis harus mengubah 80 juta euro tersebut menjadi rubel, berapa pun nilai tukarnya.
Ada banyak perusahaan Rusia yang melakukan banyak bisnis dengan perusahaan asing, menghasilkan banyak euro, dolar, dan yen. Perintah untuk mengkonversi 80 persen dari pendapatan tersebut ke rubel menciptakan permintaan yang signifikan untuk mata uang Rusia, sehingga membantu menopangnya.
Kremlin juga mengeluarkan dekrit yang melarang pialang Rusia menjual sekuritas yang dimiliki oleh orang asing. Banyak investor asing memiliki saham perusahaan Rusia dan obligasi pemerintah, dan mereka mungkin ingin menjual sekuritas tersebut.
Dengan melarang penjualan tersebut, pemerintah menopang pasar saham dan obligasi, dan menyimpan uang di dalam negeri, yang semuanya membantu menjaga agar rubel tidak jatuh.
Baca Juga : Pasca Gagal Kudeta, Saudara Raja Yordania Turun dari Kursi Pangeran
Warga Rusia sendiri telah menjadi sasaran pemerintah, yang melarang mereka mentransfer uang ke luar negeri. Larangan awal mengatakan semua pinjaman dan transfer valuta asing harus ditangguhkan.
Ini berfungsi untuk menjaga mata uang asing di negara itu dan mencegah orang Rusia menjual rubel untuk dolar atau euro, yang akan memberi tekanan pada mata uang.
Pembatasan tersebut telah dilonggarkan baru-baru ini, untuk memberi ruang bernapas bagi orang Rusia yang secara teratur mengirim uang ke luar negeri, tetapi konversi mata uang tunai dibatasi hanya $10.000 untuk individu hingga akhir tahun ini.
Mungkin faktor terbesar yang memeras rubel adalah taktik berisiko oleh Vladimir Putin yang disebutkan sebelumnya: memberi tahu pembeli gas alam Rusia tertentu bahwa mereka harus membayar tagihan gas mereka dalam rubel.
Kontrak gas alam biasanya tertulis membutuhkan pembayaran dalam euro atau dolar, dan negara-negara yang membeli gas alam — Uni Eropa, AS, Kanada, Australia, Selandia Baru, Jepang, Korea Selatan, dan Taiwan — cenderung tidak memiliki cadangan rubel di tangan mereka.
Jadi jika Putin berhasil memaksa negara-negara ini untuk membayar dalam rubel, mereka harus keluar dan membelinya. Pembelian yang tentunya akan dilakukan dalam jumlah yang sangat banyak.
Permintaan mata uang akan melonjak, dan harga rubel secara alami akan naik. Antisipasi kenaikan itulah yang telah membantu mendorong nilai pasar rubel lebih tinggi.
Baca Juga : Ini Alasan Barat Asia Netral dalam Sanksi Versus Rusia Menurut Analis Inggris
Mata Uang Potemkin
Bisa dibilang langkah-langkah yang dilakukan pemerintah Rusia ini hanya bisnis biasa. Lagi pula, Federal Reserve mengubah suku bunga sepanjang waktu.
Departemen Keuangan AS memiliki batasan pengiriman uang ke negara-negara tertentu. Dan mengapa suatu negara tidak dapat menentukan dalam mata uang apa ia dibayar? Dan bukankah pemerintah memiliki tanggung jawab untuk mempertahankan mata uang mereka? Semua poin yang masuk di akal.
Apa yang dilakukan pemerintah Rusia di sini, lebih dari sekadar pertahanan mata uang: ia memanipulasi pasar untuk rubel, dan membuat permintaan terhadapnya.
Beberapa pengamat mengatakan bahwa Rusia pada dasarnya telah menciptakan mata uang Potemkin. Ini adalah referensi ke Grigory Potemkin, yang diangkat sebagai gubernur Krimea setelah dianeksasi oleh Catherine yang Agung pada tahun 1784.
Demi menunjukkan kepada Catherine betapa suksesnya dia dalam memukimkan kembali Krimea dengan penduduk desa Rusia, Potemkin konon membangun dan menghuni desa keliling yang dia rakit, bongkar, dan kemudian memasang kembali di sepanjang rutenya saat dia memeriksa wilayah tersebut.
Gubernur Bank Sentral Rusia, Elvira Nabiullina, pada dasarnya mempermainkan Potemkin untuk Catherinenya Putin; menggunakan berbagai alat untuk membuat rubel terlihat seperti mata uang yang memiliki nilai, sementara pada kenyataannya sangat sedikit orang di luar Rusia yang ingin membeli satu rubel kecuali mereka benar-benar harus melakukannya, dan banyak orang di Rusia juga tidak benar-benar menginginkan rubel.
Baca Juga : Mengapa Orang Kaya Rusia yang Melarikan Diri ke Dubai?
Ada risiko besar untuk semua intervensi pemerintah ini. Langkah-langkah proteksionis yang diberlakukan oleh CBR secara efektif menjadi semacam jembatan untuk rubel.
Jika Rusia berhasil mencapai resolusi dengan Ukraina yang melibatkan penarikan sanksi dan pembentukan kembali hubungan perdagangan dengan Barat, maka nilai rubel mungkin akan bertahan saat ini setelah sanksi tersebut ditarik.
Namun, jika langkah-langkah itu ditarik tanpa semacam resolusi, rubel bisa runtuh, memukul ekonomi, mendongkrak inflasi, dan menyebabkan penderitaan besar bagi rakyat Rusia. Dan langkah-langkah tersebut—setidaknya beberapa di antaranya— pada akhirnya harus diambil.
Peminjam Rusia tidak dapat terus membayar suku bunga lebih dari 20 persen untuk waktu yang lama, jika mereka bahkan dapat membayangkan untuk meminjam pada harga itu. Pertumbuhan akan tertahan – ekonomi Rusia diperkirakan akan berkontraksi lebih dari delapan persen tahun ini – dan industri akan merosot.
Mungkin risiko terbesar adalah yang terkait dengan taktik gas alam Putin. Seperti yang dikatakan sebelumnya, kontrak gas alam yang telah ditandatangani para pembeli dengan Rusia semuanya mengatakan bahwa pembayaran akan dilakukan dalam euro atau dolar atau mata uang asing lainnya. Putin tidak bisa begitu saja mencoret “dolar” atau “euro” dan menulis dalam “rubel” di mana kontrak tersebut menetapkan cara pembayaran. Dia harus menegosiasikan kembali syarat-syarat kontrak itu. Dan jika dia melakukannya, kemungkinan negara-negara itu akan secara drastis mengurangi jumlah gas alam yang mereka beli dari Rusia.
Baca Juga : Media Israel Akui Operasi Muqawamah Hancurkan Target Perundingan Negev, Turki dan Mesir
Rusia adalah produsen gas alam terbesar di dunia, dan pengekspor terbesar, tetapi Rusia bukan satu-satunya sumber di luar sana. Artinya, pembeli gas Rusia dapat beralih ke pemasok baru.
AS sudah mengirim pengiriman ke Eropa. Ada pembicaraan tentang pasokan yang datang dari Inggris, Norwegia, Qatar dan Azerbaijan. Israel sedang mempertimbangkan ide pembangunan pipa.
Negara-negara yang membeli gas Rusia dalam jumlah besar mungkin tidak dapat menghentikannya dalam semalam, tetapi jika Rusia bersikeras membuat langkah tersebut, maka dapat berisiko mengubah salah satu aliran pendapatan terbesarnya menjadi sedikit.